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理財健診－追求穩健成長 布局台債基金
工商時報【本報訊】
保德信瑞騰基金經理人王華謙：
像吳老闆這樣的投資人，想要兼顧「不蝕本」，又想「享受流動性」，其實可以好好透過穩健型基金來理財，在選擇這類基金時，千萬別只看報酬率，建議要注意2大指標，首先，是年化標準差（Annualized Standard Deviation），也就是俗稱的波動度，波動度愈小，投資人賠錢的機率就大大降低。
另外，則是夏普值（Sharp ratio），夏普值的概念類似消費者常常聽到的CP值（cost-performance ratio），是指投資人每多承擔一分風險成本，可以拿到多少高於無風險報酬率（如定存利率或政府公債）的報酬率，計算時，以基金的總報酬率減去無風險資產報酬率，再除以基金標準差（波動度）；若為正，表示投資該基金報酬較定存高；若為負，代表買這檔基金，還不如直接放定存。
對於穩健型投資人來說，投資風險相對較低的RR2基金是不錯的選擇，這類基金以追求穩定成長為目標，通常投資高評級債券，可有效為投資人抗震，目前國內比較少見的台債基金，便是同時兼顧波動度與夏普值的選擇。
我想進一步談台債目前的優勢：近幾年，台灣出口表現不盡理想，部分研究機構也預期今年經濟成長率可能難「保一」，總體經濟狀況欠佳，使台債較易獲得青睞，此外，央行自去年9月以來已連續4季降息，寬鬆環境也有利台債表現。
而盤點市場上主要債種近5年的年化波動度，台債僅2.5％，均低於美國、歐洲和全球的投資級債券指數，由於美、德及日本等全球主要經濟體緩步復甦，各國經濟不再同步成長，低成長的投資環境與風險偏好降低之下，預期台債這樣的收益型資產將是市場中較具表現空間的主流資產。
從時機上來看，今年第3季已經接近尾聲，台債新券供給不足，讓市場氣氛偏多，若債券供需失衡的情況不變，市場持有台債的意願轉強，殖利率反彈的風險並不大。
對吳老闆而言，和投資其他債種比較，擁抱台債免擔心匯率造成匯兌風險，而與亞洲諸國相比，台灣主權債的評等相對優異，企業債也普遍屬於投資等級，鮮少出現降評事件，自2010年以來平均降評比例僅3.3％，若是要為這500萬元找避風港，台債基金是不錯的去處。
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